大秦轉(zhuǎn)債收益分析
，大秦轉(zhuǎn)債投資價(jià)值

日期:2025年09月06日 10時(shí)13分44秒 欄目：新創(chuàng)投 瀏覽：次

假設(shè)最低正股價(jià)為6.36元

，則對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值（股票市值）約為102元。如果給予10%的溢價(jià)率，則每張可轉(zhuǎn)債的計(jì)算價(jià)格約為112.5元
。假設(shè)最高正股價(jià)為7.05元，2023年度股息除權(quán)后
，對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值（股票市值）約為125元
。如果給出0%的溢價(jià)率，則每張可轉(zhuǎn)債的價(jià)值計(jì)算價(jià)格約為125元
；我們投資雙低可轉(zhuǎn)債的目的
，大多是出于進(jìn)以攻、退為守的戰(zhàn)略目的
。

三是公司近年來分紅穩(wěn)定

，現(xiàn)金流充沛，維持高分紅
。股價(jià)應(yīng)該得到補(bǔ)權(quán)處理
，而不是減權(quán)！可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率就像可轉(zhuǎn)債與標(biāo)的股票之間的一堵墻
。如果墻太厚
，與股價(jià)的聯(lián)動(dòng)性就會(huì)越來越差。換句話說
，進(jìn)攻性不足
，可能就只剩下債務(wù)了。性別
。大秦可轉(zhuǎn)債的發(fā)行日為2020年12月14日
，到期日為2026年12月14日。截至今日，還剩4年零13天
，符合剩余年限不少于2年的要求。



大秦轉(zhuǎn)債價(jià)格



1
、大秦轉(zhuǎn)債價(jià)格

可轉(zhuǎn)債招股說明書已明確表示

，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格將隨標(biāo)的股票的分紅
、除權(quán)而下調(diào)。那么
，基本確定到2023年7月
，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整為6.22元。大多數(shù)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的是為了方便債轉(zhuǎn)股而不還錢
。當(dāng)然
，越早越好，這樣可以支付最低的優(yōu)惠券
。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)回測(cè)
，轉(zhuǎn)債價(jià)格不高于112元。選擇20%的溢價(jià)率比較合適
，基本可以滿足進(jìn)
、攻、退
、守的戰(zhàn)略投資目的
。



大秦轉(zhuǎn)債價(jià)值投資如何



2、大秦轉(zhuǎn)債價(jià)值投資如何

可獲得安全邊際支撐的價(jià)格為105元

，債務(wù)底部支撐價(jià)格為100元
；可以賣出盈利的價(jià)格為120元，全部清倉(cāng)的價(jià)格為125元
。即將退市或強(qiáng)制贖回的可轉(zhuǎn)債
，不可避免地會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)和溢價(jià)。表面上看似低迷的可轉(zhuǎn)債
，實(shí)際上并不名副其實(shí)
。從上圖可以看出，如果股息率維持7%不變
，2022年標(biāo)的股票價(jià)值對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債理論價(jià)格應(yīng)為114.51元
； 2023年，標(biāo)的股票價(jià)值對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債理論價(jià)格應(yīng)為122.53元
。



大秦轉(zhuǎn)債價(jià)值如何



3
、大秦轉(zhuǎn)債價(jià)值如何

本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行轉(zhuǎn)股價(jià)格為7.66元。經(jīng)過三年的分紅除權(quán)

，到2023年轉(zhuǎn)股價(jià)格大概率不會(huì)高于6.22元
。一般情況下，可轉(zhuǎn)債的低價(jià)或支撐價(jià)大多在100元左右
；公司強(qiáng)制贖回價(jià)格或公司不愿還錢的價(jià)格大多在130元左右
。投資大秦轉(zhuǎn)債最糟糕的結(jié)果是
，4年后，大秦轉(zhuǎn)債到期就要償還
。如果不超過110元購(gòu)買的話
，年化收益率在2.2%左右，還是比余額寶等貨幣基金理財(cái)要好
。產(chǎn)品
。



大秦轉(zhuǎn)債價(jià)值分享



4、大秦轉(zhuǎn)債價(jià)值分享

截至2023年7月

，股息除權(quán)后
，假設(shè)合理正股價(jià)為6.85元，則相應(yīng)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值（股票市值）約為110元
。如果給予10%的溢價(jià)率
，每張可轉(zhuǎn)債的計(jì)算價(jià)格約為121元。

據(jù)大秦轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回條款暗藏玄機(jī)：“連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日收盤價(jià)不低于當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)格的120%”

，以及分紅內(nèi)容未來三年的計(jì)劃公告
，基本上可以確定，2023年
，標(biāo)的股票股息除權(quán)
、回補(bǔ)后
，最終可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正